半導體設備公司業(yè)績拐點已現(xiàn)，關注公司長遠發(fā)展。國際半導體協(xié)會發(fā)布了2018年半年度預測報告，預計2018年半導體設備銷售額達627億美元，同比增長10.8%，再創(chuàng)歷史新高;同時預計2019年還可以增長7.7%，達到676億美元。受益于行業(yè)的高景氣度疊加產業(yè)加速向中國轉移的因素，中國半導體設備企業(yè)也快速成長，推進設備國產化替代進程。當前從上市公司中報預報情況判斷，設備公司的業(yè)績已經迎來拐點：北方華創(chuàng)中報預期增長100%-150%，精測電子中報業(yè)績預計增長110%-138%，長川科技中報業(yè)績預計增長30%-60%。

　　工程機械上半年銷量持續(xù)超預期，期待主機生產公司中報滿意答卷。

　　2018H1挖機銷量超過12萬臺，我們預計2018H2有望銷售8萬臺，全年銷量超過20萬臺，同比增長42%左右，繼續(xù)超市場預期。在行業(yè)數據高增長的背景下，我們主要推薦龍頭公司，包括主機龍頭三一重工，和核心零部件公司恒立液壓。三一重工關注點：1)龍頭集中度在提高，H1市占率22.05%，同比持平，但1-6月份月度數據成環(huán)比提高態(tài)勢;2)產品系列全，混凝土設備、泵車、起重機已接力增長;3)中報業(yè)績有望錄得超預期增長，經營質量持續(xù)提高。恒立液壓關注點：1)上半年油缸產品持續(xù)滿產滿銷;2)泵閥產品快速放量貢獻主要業(yè)績增長點;3)中報匯兌損失預計環(huán)比減少，業(yè)績有望超預期。

　　油服景氣度持續(xù)，杰瑞股份中報業(yè)績略超預期。整個油服行業(yè)所依賴的油價受多方面因素影響，下半年仍利于油價中樞上移，但中長期油價走勢不確定增加。2018年在油價反彈、頁巖氣開發(fā)加快的背景下，國內外鉆完井的作業(yè)隊伍產能和設備利用率得到有效提升，5月開始已有工程技術服務訂單價格上升趨勢，漲價至少維持到今年7-9月份。

　　城市軌道交通建設新政發(fā)布，提高城市申報要求。國務院發(fā)布城市軌道交通規(guī)劃建設管理新意見“52號文”，提高城市申報地鐵/輕軌建設要求，強化建設規(guī)劃的導向和約束作用，旨在防止地方政府舉債過高，過于激進的做法。我們認為“52號文”短期對城軌建設景氣度影響有限，長期促進城市軌交建設穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展。2017年底中國城市軌交累計里程5022公里，當年新增880公里，同比增長70%左右。同時目前在建城軌里程達6400多公里，已經審批的有2100公里，保持“十三五”期間持續(xù)穩(wěn)定的增長。

　　工業(yè)基礎件正在突破。影響我國裝備制造業(yè)由大到強的關鍵因素之一，就是工業(yè)基礎件產品技術的突破。工業(yè)基礎件有望帶動行業(yè)的發(fā)展，享受國產化替代的市場紅利。恒立液壓的液壓件、中大力德的RV減速機、日機密封的機械密封和氣密封等都為工業(yè)基礎件突破的典型公司。

　　風險提示：中美貿易影響持續(xù)擴大;半導體景氣度下降;國際原油價格大幅下降;工程機械企業(yè)壞賬率提高;市場機械板塊估值中樞下移。